September 2010 Report
“Park Avenue apartments belong to the optimists”
We would like to repeat our longer term view :
Valuations relative to bonds and cash are compelling.
Following the worst decade since the 1920’s (all possible decades are included) we believe that the future of business is brighter and that equities will outperform alternative assets.
Our view about the financial system and the western world was emphatically presented in December 2008 in an environment of maximum pessimism. Indeed year 2009 proved to be one of the best in history. The courageous risk- takers took advantage. Year 2010 to-date has generated a correction amid concerns about the strength of the recovery and sovereign bond issues.
The early September recovery from the August correction underlines the conflicting views and the interesting crossroads ahead. Will a double dip recession or attractive stock valuations carry the day? The short term answer is not clear. Several other fears and dreams will intervene and financial assets will fluctuate. It has been a fact of life that human ingenuity, risk taking and entrepreneurship create wealth.The shareholder participates in this wealth creation mechanism but evidently undertakes more risk than by investing in fixed income assets. The lender who invests in bonds and deposits attempts to maintain the real value of wealth and has serious growth limitations. Real estate, commodities and consumer goods are essentially derivatives that redistribute the generated wealth. The asset allocation has to decide between growth and protection and determine the appropriate allocations in asset classes and currencies.
The dismal performance of equities in the last decade has altered the Post WWII equity cult and created a bond cult and even a gold cult (please see table below). The excessive fear of equities has generated at present attractive valuations in contrast to the expensive ones at the turn of the century. The Cash of consumers, business and banks remains on the sidelines. Moreover, the recent revival of mergers and acquisitions reflects the existence of cheap valuations but time will be needed for the wounds to heal. Finally, it should not be forgotten that the stock market is not an hotel: we should feel uncomfortable when we buy if we want to invest at attractive valuations.
Best of luck!
N.Ritsonis
Comments
-
RNS-MO-kem
Разрешение на строительство — это публичный акт, предоставленный уполномоченными органами государственной власти или территориального руководства, который разрешает начать строительную деятельность или осуществление строительных операций.
[url=https://rns-50.ru/]Разрешение на строительство в москве[/url] утверждает юридические основы и стандарты к строительным работам, включая дозволенные категории работ, допустимые материалы и подходы, а также включает строительные инструкции и комплексы защиты. Получение разрешения на строительную деятельность является обязательным документов для строительной сферы. -
scholding
Быстромонтируемые здания – это новейшие сооружения, которые отличаются большой быстротой строительства и мобильностью. Они представляют собой сооруженные объекты, заключающиеся из эскизно выделанных компонентов или узлов, которые способны быть быстро смонтированы на районе застройки.
[url=https://bystrovozvodimye-zdanija.ru/]Быстровозводимые здания из металлоконструкций под ключ[/url] обладают податливостью также адаптируемостью, что позволяет легко менять и переделывать их в соответствии с интересами клиента. Это экономически лучшее и экологически стабильное решение, которое в крайние годы приобрело маштабное распространение. -
Fast_Build_M
Экспресс-строения здания: коммерческая выгода в каждой составляющей!
В сегодняшнем обществе, где часы – финансовые ресурсы, скоростройки стали истинным спасением для экономической сферы. Эти инновационные конструкции обладают устойчивость, финансовую эффективность и быстрое строительство, что позволяет им оптимальным решением для разнообразных предпринимательских инициатив.
[url=https://bystrovozvodimye-zdanija-moskva.ru/]Быстровозводимые здания[/url]
1. Скорость строительства: Время – это самый важный ресурс в предпринимательстве, и экспресс-сооружения позволяют существенно сократить сроки строительства. Это преимущественно важно в сценариях, когда необходимо оперативно начать предпринимательскую деятельность и начать монетизацию.
2. Экономия средств: За счет оптимизации процессов производства элементов и сборки на месте, затраты на экспресс-конструкции часто бывает ниже, по сравнению с обычными строительными задачами. Это предоставляет шанс сократить издержки и достичь более высокой инвестиционной доходности.
Подробнее на [url=https://xn--73-6kchjy.xn--p1ai/]www.scholding.ru[/url]
В заключение, моментальные сооружения – это первоклассное решение для коммерческих проектов. Они обладают быстрое строительство, экономичность и устойчивость, что позволяет им наилучшим вариантом для фирм, готовых начать прибыльное дело и извлекать прибыль. Не упустите возможность сэкономить время и средства, оптимальные моментальные сооружения для вашего следующего делового мероприятия! -
Fast_Build_S
Скоростроительные здания: финансовая выгода в каждой части!
В современной реальности, где часы – финансовые ресурсы, быстровозводимые здания стали настоящим спасением для коммерции. Эти прогрессивные сооружения обладают солидную надежность, экономическую эффективность и быстроту установки, что придает им способность отличным выбором для разнообразных предпринимательских инициатив.
[url=https://bystrovozvodimye-zdanija-moskva.ru/]Быстровозводимые здания из металлоконструкций под ключ цена[/url]
1. Высокая скорость возвода: Секунды – определяющие финансовые ресурсы в деловой сфере, и скоро возводимые строения обеспечивают существенное уменьшение сроков стройки. Это чрезвычайно полезно в условиях, когда важно быстро начать вести бизнес и получать доход.
2. Финансовая эффективность: За счет улучшения процессов изготовления элементов и сборки на объекте, затраты на экспресс-конструкции часто уменьшается, по отношению к традиционным строительным проектам. Это предоставляет шанс сократить издержки и обеспечить более высокую рентабельность вложений.
Подробнее на [url=https://xn--73-6kchjy.xn--p1ai/]https://scholding.ru/[/url]
В заключение, скоро возводимые строения – это великолепное решение для бизнес-мероприятий. Они объединяют в себе быстрое строительство, экономическую эффективность и твердость, что обуславливает их превосходным выбором для профессионалов, готовых к мгновенному началу бизнеса и обеспечивать доход. Не упустите возможность сократить издержки и сэкономить время, превосходные экспресс-конструкции для вашего предстоящего предприятия! -
гирлянда клип лайт 100 метров
Сайт neoneon.ru просто поражает своим ассортиментом светодиодных изделий. Я уже несколько раз заказывал у них гибкий неон и led гирлянды для праздничных декораций. Качество всегда на высоте, и цены приятно удивляют – [url=https://neoneon.ru/]купить неон[/url]
-
деньги в долг моментально
Однажды я остался без денег прямо в середине месяца. Холодильник был пуст, а до зарплаты еще две недели. На все-займы-тут.рф я получил 7000 рублей [url=https://все-займы-тут.рф/]займ на карту без отказа[/url]. Этот сайт не только выручил меня в сложный момент, но и предоставил массу полезной информации о финансах.
-
Быстрый займ для решения внезапных финансовых проблем
Тот день начался не с кофе, а с печального открытия – мой телефон, мой верный спутник и ассистент, отказался включаться. Передо мной встал выбор: приобрести новый гаджет или отдать текущий в ремонт. Посчитав свои финансы, я понял, что на новый аппарат денег не хватит, а ремонт телефона обойдется в 8 000 рублей.
Не в первый раз в такой ситуации, я знал, куда обратиться. Без колебаний я зашел на [url=https://mikro-zaim-online.ru/]mikro-zaim-online.ru[/url], выбрал подходящее МФО и быстро оформил заявку. Процесс был таким же простым и быстрым, как и в первый раз. Деньги пришли на карту, телефон ушел на ремонт, и через пару дней я снова был на связи.
Через некоторое время мой друг столкнулся с аналогичной проблемой. Ему срочно понадобились деньги на ремонт машины. Я без колебаний посоветовал ему [url=https://mikro-zaim-online.ru/]mikro-zaim-online.ru[/url]. Он был в восторге от скорости и удобства сервиса.
Но радость не закончилась на этом. Через некоторое время мне пришло уведомление о бонусе в размере 3 000 рублей за рекомендацию сайта другу! Это был приятный сюрприз. Благодаря этому бонусу, я смог позволить себе небольшой, но заслуженный подарок.
И вновь я убедился, что [url=https://mikro-zaim-online.ru/]mikro-zaim-online.ru[/url] – это не просто платформа для получения микрозаймов, но и место, где заботятся о своих клиентах, предлагая бонусы и выгодные условия. Моя благодарность не знает границ, и я с удовольствием продолжу рекомендовать этот сайт всем своим знакомым!
-
Zaimolpres
Планируя семейное торжество, мне пригодился небольшой займ. Остановив свой выбор на сайте zaim52.ru с подборкой проверенных МФО 2023 года, я с легкостью нашел подходящее предложение [url=https://zaim52.ru/]займы онлайн на карту[/url]. Быстро и удобно!
-
адвокат по мошенничеству в Москве
Адвокаты Москвы advokat-karbanov.ru
Никогда не известно, когда может понадобиться помощь адвоката. Потому, хотим представить Вам адвокатское бюро Карбанов и партнеры, которое оказывает все виды юридических услуг. На интернет ресурсе advokat-karbanov.ru Вы сможете найти все детали, перечень услуг, контактные данные.
Насчет [url=https://advokat-karbanov.ru/advokat-po-ugolovnym-delam/]уголовный адвокат Москва[/url] Вы пришли по верному адресу. Пётр Карбанов – главный управляющий партнер нашей компании, популярный эксперт на тв и радио. Адвокат, который может разрешить почти любые юридические задачи. Ещё у нас опытная сильная команда, работающая над делами какого угодно характера.
Позвоните на нашу горячую линию по телефону +7(495)642-53-39 или закажите обратный звонок на сайте advokat-karbanov.ru уже сейчас. Напишите свой номер и имя и мы Вам перезвоним. Либо можно списаться с нами в популярных мессенджерах. Наша команда имеет колоссальный опыт в своем деле, ведь лишь образования не достаточно, главное это опыт в реальности. Ещё на стадии ознакомления с Вашим делом, наши адвокаты способны понять его перспективы и вероятный итог.
Если Вы искали [url=https://advokat-karbanov.ru/advokat-po-arbitrazhnyem-delam/]юрист по арбитражным делам[/url] в сети интернет, то скорее заходите на наш портал. Там Вы найдете весь список наших услуг. Конкретнее: адвокат по недвижимости, защита прав потребителей, адвокат по семейным делам, трудовые споры, автоюрист, корпоративные споры, исполнительное производство, таможенные споры, взыскание долгов и многое другое.
Мы расположены по адресу: 115088, Москва, ул. Угрешская, д.2, стр.1, оф. 403. Работаем пошагово: для начала необходимо оставить заявку или сделать звонок нам. После мы выбираем дату и время встречи, бесплатно. Согласование юридической позиции по вашему делу и обсуждение стоимости услуг, оформление договора, приготовление документации и представительство в суде. работаем четко по плану и настраиваемся только на положительный итог по делу. Приходите и мы обязательно Вам окажем помощь.
-
mens watches under 100
In a world inundated with technology, staying abreast of the latest innovations is not just a luxury, but a necessity. When it comes to combining technological sophistication with style, an [url=https://furfurfriend.com/collections/smart-watches]android smart watch[/url] is a quintessential accessory. It’s not just a timepiece; it’s your personal assistant, fitness trainer, and style icon, all wrapped into one sleek package that sits elegantly on your wrist, offering functionality at your fingertips.
But who says that elegance and sophistication have to come with an exorbitant price tag? There’s a common misconception that quality watches are always expensive, but we’re here to debunk that myth. If you’re looking for style, durability, and functionality without burning a hole in your pocket, explore our collection of [url=https://furfurfriend.com/]watches for men under 500[/url]. It’s a curated assortment where quality meets affordability, ensuring that every man can adorn his wrist with a timepiece that not only tells time but also narrates a story of elegance and style.
Each tick of the watch is a reminder of the seamless amalgamation of technology and style, an experience that transcends the ordinary, entering a realm where precision, innovation, and aesthetic beauty coalesce. It’s not just about keeping time; it’s about keeping pace with the evolving world, where every second counts, and every moment is a step towards the future. Join us in this journey where the past, present, and future intertwine, offering an experience that is as timeless as the watches themselves.
-
Furfurfriend
If there’s one thing I know, it’s that style doesn’t have to come with a sky-high price tag. I’m always on the hunt for pieces that add that extra dash of flair to my ensemble without draining the wallet. If you’re anything like me, you’re going to love this – I’ve stumbled upon a gem of a collection where you can [url=https://furfurfriend.com/]watch for men low price[/url] and still make a bold statement.
Now, I get it, when we hear “low price,” there’s a little skeptic inside all of us raising an eyebrow, questioning the quality. But trust me, I’ve been through this collection, and it’s nothing short of impressive. Each piece exudes a charm, a character that’s hard to find in this price range.
And if you’re looking for something specific, something that’s not just easy on the eyes but also on the pocket, there’s this exclusive range where you can grab a [url=https://furfurfriend.com/]watch for men under 200[/url]. It’s like hitting the jackpot of style without breaking the bank.
So, if you’re looking to up your style game, to adorn your wrist with a piece that speaks volumes of your taste, without uttering a word, this is it. Dive in, explore, and let your wrist do the talking. Stay stylish!
-
Richardglawl
In the world of endless choices, finding the [url=https://telegra.ph/Unleashing-the-best-deals-your-ultimate-guide-to-buying-watches-online-10-22]watches for men under 400[/url] can be a journey. We make it simple by offering a range of watches where sophistication meets functionality. Every design, every detail, is crafted to echo your stature, ensuring that you don’t just wear a watch, but an emblem of elegance.
-
Uggaustor
Зима становится теплее с UGG! У нас на распродаже 2023 года вы сможете купить эту популярную обувь по выгодным ценам. Не упустите возможность быть стильными и теплыми!
Сайт: [url=https://uggaustralia-msk.ru/]uggaustralia-msk.ru[/url]
Адрес: Москва, 117449, улица Винокурова, 4к1 -
займ на карту круглосуточно без отказа онлайн
Неожиданный подарок для жены требовал срочных инвестиций. Благодаря [url=https://cntbank.ru/]cntbank.ru[/url] с его выбором компаний по срочным займам и акцией “займ без процентов”, я смог порадовать любимую без ущерба для семейного бюджета.
-
термальный комплекс сайт
Погрузитесь в удивительный мир комфорта и уюта в Termburg. Термальные ванны, оздоровительные процедуры и фитнес-центр ждут вас. Узнайте больше на [url=https://termburg.ru/]termburg.ru[/url].
-
круглосуточные займы на карту без проверок
Неожиданные траты не заставят вас волноваться с услугой онлайн займ на карту от cntbank.ru. Быстрое решение финансовых вопросов в пару кликов!
-
Online casino
На [url=https://parazitizm.ru/]parazitizm.ru[/url] вы найдете список онлайн казино на деньги с выгодными бонусами для новых игроков. Эти бонусы позволят вам начать игру с дополнительными средствами и увеличить свои шансы на победу. Выбирайте лучшие казино с нашей помощью!
-
займы онлайн на карту круглосуточно
Подготовка к свадьбе — это всегда стресс и большие расходы. Особенно, когда речь идет о покупке свадебного платья и украшений. Но благодаря сайту [url=https://credit-info24.ru/]взять займ на карту без проверок[/url], я смогла не переживать о финансах и организовать свой идеальный день.
-
MapsedaWep
Заинтересованы в медицинском образовании? Maps-edu.ru предлагает курсы для медперсонала всех уровней. Повышайте свою квалификацию удобно и эффективно с нашей помощью.
-
турецкие сериалы в хорошем hd 720 качестве
Бесплатно смотреть турецкие сериалы turkhit.tv
Для поклонников турецких сериалов, которые не могут жить без огромного количества серий и интересных сюжетов — мы разработали наш веб портал. Самый большой каталог сериалов из Турции любых жанров. Добро пожаловать на turkhit.tv уже сегодня.
По теме [url=https://turkhit.tv/]турецкий сериал смотреть онлайн на русском[/url] Вы на правильном пути. Турецкие сериалы за последнее время завоевали огромную востребованность за границами своей страны, в том числе и в Российской Федерации. В чем же секрет их успеха? Прежде всего, это истории, переполненные напряжением и страстью, которые приковывают зрителя с первых секунд просмотра. Персонажи сериалов – живые и эмоциональные, постоянно оказываются впутанными в сложные жизненные обстоятельства, которые вызывают у аудитории сочувствие и сопереживание.
Сценарии турецких сериалов обычно трудные и имеют несколько сюжетных линий. Они сочетают в себе любовные перипетии, семейные трудности, трагедии и предательства, а также детективные линии. Такой подход позволяет удерживать внимание разнообразной аудитории, ведь любой найдет для себя что-то подходящее.
Помимо того, турецкие сериалы часто задевают сложные социальные и культурные темы, актуальные не только для Турции, но и для многих других стран. Это делает их не только причиной развлечений, но и пищей для мыслей. Шикарные декорации, костюмы и съемки в интересных локациях добавляют визуальное наслаждение и помогают зрителю погрузиться в необыкновенный мир, который они создают.
Переходите смотреть [url=https://turkhit.tv/new-turkey-serials/]смотреть новые турецкие сериалы онлайн[/url] на наш сайт turkhit.tv уже сейчас. Турецкие продюсеры и сценаристы не боятся творить новое с форматами и сюжетными линиями, обязательно улучшая свои техники видеосъемки и монтажа. Актерский состав часто содержит в себе яркие и одаренные личности, способные на естественную игру эмоций и создание убедительных героев.
В заключение, турецкие сериалы цепляют зрителей своей способностью показывать удивительные истории, которые отражают человеческие переживания во всем их разнообразии. Они открывают окно в иностранные культуры и предлагают возможность для эмоционального отклика, что делает их незаменимой частью жизни многих любителей сериалов.
-
турецкие сериалы в хорошем hd 720 качестве
Самые интересные турецкие сериалы turkline.tv
Сериалы из Турции стали чистым культурным феноменом, завоевав зрителей по всей планете своими захватывающими сюжетами и яркими персонажами. Эти сериалы насыщены глубокими эмоциями, непредсказуемыми поворотами и разнятся отличным качеством изображения. Они дают зрителям уйти с головой в мир истинной страсти и драмы, при этом задевая актуальные социальные темы, что делает их интересными для широкой аудитории.
Относительно [url=https://turkline.tv/detektivy/]турецкие сериалы детективы[/url] в интернете, то Вы на верном пути. На веб ресурсе turkline.tv размещена уникальная коллекция турецких сериалов, выложенных в лучшем качестве на русском языке. Здесь можно найти сериалы на всякий вкус – от романтических комедий до захватывающих триллеров и детективов. Благодаря удобному интерфейсу и широкому выбору жанров, каждый посетитель сайта сможет подобрать сериал по душе.
Смотреть [url=https://turkline.tv/]турецкие сериалы в хорошем качестве[/url] в высоком качестве можно у нас. Здесь представлены такие жанры кино: боевики, фэнтези, криминал, триллеры, детективы и другие. Также можно воспользоваться поиском по году выпуска или по рейтингу героев. Турецкие артисты также имеют свою популярность в виде рейтинга. Какой-то актер сразу всем нравится, а некоторые вызывают недоброжелательность. На данном сайте можете посмотреть, кто именно понравился большей части зрителей.
Одним из главных преимуществ turkline.tv является отсутствие рекламы, что дает непрерывный и удобный просмотр. Все серии открыты для просмотра в любое время, что дает зрителям самостоятельно планировать своё свободное время и радоваться интересными историями без ограничений. Таким образом, наш онлайн портал является прекрасным ресурсом для всех фанатов турецких сериалов, предлагая лучший и открытый контент для определенных ценителей любого жанра.
Comments are closed.
https://bet-promokod.ru
1xBet является одной из самых известных на рынке. https://bet-promokod.ru/ Огромный выбор спортивных и киберспортивных событий, множество открытых линий, самые высокие коэффициенты. Также, БК имеет обширный функционал и одна из немногих дает возможность совершать ставки по специальным промокодам. Используя их, вы можете получить настоящие деньги, не внося абсолютно никаких средств. Это реально! Узнать актуальный промокод вы можете сейчас же, однако использовать его необходимо в соответствии с условиями и инструкциями, которые приведены ниже.