2019 in Retrospect
As we move towards the end of 2019 we would like to share some thoughts, reflections and reminders:
A) We noticed the ‘reversion to the mean’ principle. This observation characterizing many natural phenomena took place again in the stock market. After a dismal 2018, especially at the end of the year, we enjoyed one of the best years ever for the stock market in 2019.
B) What do we mean by ‘mean’? For the USA stock market returns have been 5 to 6 pct above fixed income for the last century. This means the stock portfolio is double the value of the fixed income portfolio every twelve years. A tremendous over performance. Again this is an average, with higher interim volatility.
C) “We should be greedy when others are fearful and fearful when others are greedy”. Many weak hands lost shares last December while strong hands added to positions!
D) Volatility due to risk and uncertainty create aversion to stocks and reward the risk takers handsomely! Most inversions cannot endure risk and finally enjoy much lower returns.
E) Strategic allocation between asset classes of stocks bonds, cash, real estate and commodities in different currencies determine about 90 pct of portfolio returns.
The residual 10 pct is determined by selection within each class. It is more important to stay the course and focus on strategic rather than on short term deviations implied by tactical allocation.
F) Human ingenuity, great entrepreneurs and business create wealth. Fixed income attempts to preserve it. Indeed the luxurious ‘Park avenue type apartments’ belong to the optimists.
G) More money is lost anticipating recessions and stock market drops than by these events! The pessimists always find excuses not to invest in great businesses.
H) Great investors have ‘a good mind and especially a strong stomach’.
I) Valuations matter: the earnings yield is still considerably above bond yields.
A bear market will take place when earnings recede substantially and/or interest rates increase abruptly. Political events, policy mistakes and external shocks are important. The knowledge of the future belongs to the gods. Let’s not pretend we master it!
J) the above thoughts apply to all markets. However anglo-saxons believe and promote business. They are the champions of liberalism and capitalism despite some deviations. They have strong institutions and protect property rights. This is the kind of team we want to root for the creation of wealth !
We do not forget that ‘luck is better than brains’.
Comments
-
-
AshBlono
legit pharmacy websites [url=https://dynamicpharmacyhealth.online/]canadianpharmacyworld com[/url] canadadrugpharmacy
-
AshBlono
[url=https://felomax.com/]flomax blood pressure[/url]
-
EyeBlono
[url=https://aprednisone.com/]prednisone buy cheap[/url]
-
EyeBlono
[url=https://sildenafil.skin/]sildenafil 50mg uk[/url]
-
ZakBlono
[url=https://celecoxib.best/]buy celebrex 200mg online[/url]
-
ZakBlono
[url=http://synthroids.online/]synthroid buy[/url]
-
Richardruict
[url=https://lisinopril.skin/]buy lisinopril uk[/url]
-
MichaelriB
[url=https://amoxicillinms.online/]can you buy amoxicillin over the counter nz[/url]
-
ZakBlono
[url=https://lisinopril.skin/]lisinopril 20 mg price without prescription[/url]
-
IvyBlono
[url=https://vermox.charity/]vermox tablet[/url]
-
ElwoodKit
[url=https://lipitor.gives/]lipitor discount[/url]
-
SamBlono
[url=https://trazodone.beauty/]trazodone hydrochloride 100mg[/url]
-
AshBlono
[url=http://cafergot.gives/]cafergot medication generic[/url]
-
Davistew
[url=http://citalopram.foundation/]citalopram 20mg coupon[/url]
-
invoicy
buy cialis online from india DNA methylation of distal regulatory sites characterizes dysregulation of cancer genes
-
JoeBlono
[url=http://lisinopril.skin/]lisinopril 100mcg[/url]
-
EyeBlono
[url=https://levitraur.online/]bayer levitra[/url]
-
Darryldak
[url=https://tadacip.party/]where to buy tadacip[/url]
-
AshBlono
[url=https://duloxetine.party/]price of cymbalta in india[/url]
-
EyeBlono
[url=https://cleocina.foundation/]clindamycin 300 mg generic[/url]
-
ZakBlono
[url=http://drugstoreviagra.online/]best online price for viagra[/url]
-
ElwoodKit
[url=https://fluconazole.science/]diflucan brand name in india[/url]
-
MichaelriB
[url=http://lisinoprilas.com/]no prescription lisinopril[/url]
-
EyeBlono
[url=https://lisinopril.skin/]2 prinivil[/url]
-
JoeBlono
[url=https://accutane.skin/]online accutane[/url]
-
ZakBlono
[url=http://xenical.ink/]orlistat 60 mg capsules[/url]
-
MaryBlono
[url=http://disulfiram.science/]antabuse[/url]
-
EyeBlono
[url=http://clonidine.beauty/]buy clonidine uk[/url]
-
invoicy
duracion levitra more info relatine bijwerkingen cialis en alcohol natuurlijke waterafdrijvende middelen wondroos besmettelijk zwangerschap ping snelheid soorten medicijnen l thyroxine bodybuilding sint janskruid olie werking
-
EyeBlono
[url=http://escitalopram.foundation/]lexapro generic 40 mg[/url]
-
EyeBlono
[url=https://colchicine.gives/]colchicine prices canada[/url]
-
IvyBlono
[url=http://acyclovira.online/]generic zovirax cream cost[/url]
-
EyeBlono
[url=https://finasterideproscar.foundation/]generic for propecia[/url]
-
AshBlono
[url=http://seroquelpill.online/]buy seroquel 25 mg online uk[/url]
-
AshBlono
[url=https://lexaapro.online/]lexapro brand name price[/url]
-
EyeBlono
[url=http://acyclovira.online/]buy zovirax cream usa[/url]
-
EyeBlono
[url=https://anafranil.charity/]anafranil 10[/url]
-
AshBlono
[url=http://levothyroxine.foundation/]synthroid 100 mg[/url]
-
Darryldak
[url=https://zoviraxacyclovir.charity/]acyclovir 5g[/url]
-
ZakBlono
[url=http://clonidine.beauty/]clonidine 0.1 mg tab purepac[/url]
-
EyeBlono
[url=http://abilify.foundation/]buy abilify 2mg[/url]
-
AlanBlono
[url=http://ciprofloxacin.charity/]ciprofloxacin buy online[/url]
-
JoeBlono
[url=https://vardenafil.skin/]buy levitra 5mg[/url]
-
AshBlono
[url=https://bupropion.science/]bupropion xl 300mg[/url]
-
JoeBlono
[url=https://disulfiram.party/]where can i get antabuse pills[/url]
-
IvyBlono
[url=http://hydroxyzineatarax.gives/]buy atarax online uk[/url]
-
-
SueBlono
[url=https://zofran.charity/]zofran medication[/url]
-
Darryldak
[url=https://antabuse.charity/]buy antabuse 500 mg[/url]
-
IvyBlono
[url=https://valacyclovir.party/]can i buy valtrex over the counter uk[/url]
-
EyeBlono
[url=https://propranololpill.online/]inderal 10[/url]
-
Richardruict
[url=https://tenormina.online/]tenormin 50mg[/url]
-
AshBlono
[url=http://lasix.lol/]furosemide 5mg[/url]
-
Samueltob
[url=https://fluconazole.trade/]buy diflucan online cheap[/url]
-
IvyBlono
[url=https://effexor.foundation/]effexor cost[/url]
-
Curtisfrity
[url=http://proscar.skin/]propecia proscar[/url]
-
Darryldak
[url=http://vardenafil.party/]canadian generic levitra[/url]
-
WilliamTam
[url=https://suhagra.gives/]suhagra pills[/url]
-
SueBlono
[url=https://inderala.charity/]propranolol 80 mg[/url]
-
JoeBlono
[url=https://nationalpharmacygroup.online/]pharmacy store[/url]
-
EyeBlono
[url=http://lasix.science/]furosemide order online[/url]
-
JoeBlono
[url=https://promethazinephenergan.online/]12.5mg phenergan[/url]
-
Richardruict
[url=https://acyclovir.party/]acyclovir usa price[/url]
-
Curtisfrity
[url=https://tenormina.charity/]buy atenolol tablets online[/url]
-
AshBlono
[url=https://tenormina.charity/]generic atenolol[/url]
-
-
IvyBlono
[url=https://levofloxacina.foundation/]levaquin antibiotics[/url]
-
-
Bcmfja
buy generic ketotifen over the counter order ketotifen 1 mg generic imipramine without prescription
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
SueBlono
[url=http://ivermectin.party/]where to get ivermectin[/url]
-
-
AlanBlono
[url=http://propecia.monster/]generic propecia from india[/url]
-
-
-
-
-
EyeBlono
[url=https://drugstore.monster/]reputable online pharmacy[/url]
-
-
-
ElwoodKit
[url=http://azithromycin.cfd/]buy zithromax online no prescription[/url]
-
-
Hokknk
provigil 200mg cost how to get prednisone without a prescription deltasone 10mg over the counter
-
Samueltob
[url=https://antibioticsop.com/myambutol.html]myambutol generic[/url]
-
SamBlono
[url=http://pharmgf.com/albuterol.html]combivent drug[/url]
-
-
Skpwsj
order lipitor 40mg generic order proventil without prescription buy amlodipine 10mg without prescription
-
-
-
-
Davidbow
[url=https://accutanes.online/]accutane for sale uk[/url]
-
-
-
-
-
-
-
AlanBlono
[url=https://valtrex.africa/]valtrex 1g best price[/url]
-
-
-
-
-
-
-
EyeBlono
[url=https://augmentin.party/]can i buy augmentin over the counter[/url]
-
казино играть
В поиске казино на деньги в Яндексе я обнаружил сайт caso-slots.com. Здесь мне предложили широкий выбор казино с игровыми автоматами, бонусы на депозит и статьи о том, как правильно играть, чтобы выиграть. Теперь я готов к победам!
-
-
Vpwskr
buy loratadine 10mg online cheap priligy 60mg tablet how to get dapoxetine without a prescription
-
Curtisfrity
[url=http://adexamethasone.online/]dexamethasone 1.5 tablet[/url]
-
-
SamBlono
[url=http://happyfamilystorepharmacy.net/]legitimate online pharmacy[/url]
-
-
-
-
-
-
Heuvgl
buy inderal 10mg generic how to get nurofen without a prescription buy generic clopidogrel for sale
-
Davidbow
[url=http://inderal.science/]inderal pill[/url]
-
-
-
-
BVZ_Moskva_S
Скоро возводимые здания: прибыль для бизнеса в каждой части!
В современной сфере, где время равно деньгам, скоростройки стали настоящим выходом для компаний. Эти современные объекты обладают солидную надежность, эффективное расходование средств и ускоренную установку, что позволяет им идеальным выбором для разнообразных предпринимательских инициатив.
[url=https://bystrovozvodimye-zdanija-moskva.ru/]Быстровозводимые здания из металлоконструкций цена[/url]
1. Срочное строительство: Часы – ключевой момент в финансовой сфере, и скоростроительные конструкции позволяют существенно сократить сроки строительства. Это особенно ценно в условиях, когда требуется быстрый старт бизнеса и начать получать прибыль.
2. Экономия: За счет улучшения процессов изготовления элементов и сборки на объекте, экономические затраты на моментальные строения часто бывает менее, по сравнению с традиционными строительными проектами. Это позволяет сэкономить средства и достичь большей доходности инвестиций.
Подробнее на [url=https://xn--73-6kchjy.xn--p1ai/]https://scholding.ru/[/url]
В заключение, объекты быстрого возвода – это первоклассное решение для коммерческих инициатив. Они комбинируют в себе быстрое строительство, бюджетность и устойчивость, что обуславливает их первоклассным вариантом для деловых лиц, имеющих целью быстрый бизнес-старт и получать прибыль. Не упустите шанс на сокращение времени и издержек, прекрасно себя показавшие быстровозводимые сооружения для вашего предстоящего предприятия! -
BVZ_Moskva_M
Быстро возводимые здания: бизнес-польза в каждом строительном блоке!
В современном мире, где время – деньги, скоростройки стали настоящим выходом для предпринимательства. Эти новейшие строения обладают устойчивость, экономичное использование ресурсов и быстроту установки, что обуславливает их отличным выбором для различных бизнес-проектов.
[url=https://bystrovozvodimye-zdanija-moskva.ru/]Каркас быстровозводимого здания[/url]
1. Молниеносное строительство: Секунды – определяющие финансовые ресурсы в коммерческой деятельности, и скоро возводимые строения позволяют существенно уменьшить временные рамки строительства. Это чрезвычайно полезно в условиях, когда срочно требуется начать бизнес и начать монетизацию.
2. Финансовая эффективность: За счет улучшения производственных процедур элементов и сборки на объекте, стоимость быстровозводимых зданий часто оказывается ниже, по отношению к традиционным строительным проектам. Это позволяет сократить затраты и добиться более высокой доходности инвестиций.
Подробнее на [url=https://xn--73-6kchjy.xn--p1ai/]www.scholding.ru[/url]
В заключение, быстровозводимые здания – это лучшее решение для коммерческих задач. Они объединяют в себе быстрое строительство, финансовую выгоду и надежные характеристики, что сделало их оптимальным решением для деловых лиц, готовых к мгновенному началу бизнеса и выручать прибыль. Не упустите возможность получить выгоду в виде сэкономленного времени и денег, выбрав быстровозводимые здания для вашего следующего делового мероприятия! -
Zlsspp
where to buy azelastine without a prescription buy azelastine 10ml nasal spray order irbesartan 150mg online
-
-
-
-
-
-
Movavi Screen Capture Activation Key
It’s amazing to go to see this web site and reading the views of all mates on the topic of this paragraph, while I am also eager of getting knowledge.
Movavi Screen Capture Crack -
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Cherie
This is a really good tip particularly to those new to the blogosphere.
Short but very accurate info… Thank you for sharing this one.
A must read article!my web page … sites (Kory)
-
Hector
Fine way of telling, and pleasant post to get data on the topic of my presentation focus, which i am going
to present in college.Here is my blog post find (Liza)
-
-
-
Brook
What’s up to all, the contents present at this web page are really remarkable for people experience, well, keep up
the nice work fellows.Stop by my blog post why not look here [Julieta]
-
Waldo
Piece of writing writing is also a excitement, if you be acquainted with afterward you can write if not it is complex to write.
Also visit my website … my response (Catharine)
-
-
-
-
-
Coy
Hi, Neat post. There’s an issue along with your site in internet explorer, may
check this? IE nonetheless is the marketplace chief and a huge component to other people
will leave out your magnificent writing due to this
problem.My site … look at this web-site (Maybell)
Comments are closed.
Ensusly
Mae family Mae Whirlwind Horse Interior, SD 4 28 2016 best cialis online